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旺季需求难旺铜价上升动力有限或将振荡偏弱

发布时间:2019-06-27 10:31:36 编辑:笔名

  旺季需求难旺 铜价上升动力有限或将振荡偏弱

  SMM讯:铜市需求可以分为订单需求、补库需求以及融资需求三大类,笔者认为,今年以来消费季节性规律不明显,旺季不旺、淡季不淡的特点可能在9月得以延续。

  首先,订单需求略有好转,但增幅并不明显。据笔者从下游了解到的情况,用铜企业的订单相对于8月略有好转,但增幅不明显。此外,9月假期较多,工作日减少不利于需求增长。

  其次,补库需求大幅增长的可能性不大。虽然当前企业精炼铜库存较低,但是这仅仅是企业补库的必要条件之一。受限于以下三方面因素制约,企业补库需求大幅增长的可能性不大。,9月临近季度后期,企业资金紧张局面难有改观。没有流动性支撑,企业大幅补库的可能性不大。第二,产业链利润仍然偏低。利润是企业经营的动力所在,一般而言,在利润较低且得不到明显改善的情况下,谨慎经营是企业主要策略。因此,企业大幅补库动力不足。第三,对于新政预期或价格上涨预期可能引发企业补库这一观点,笔者认为,当前市场既不对政府大推新政抱有强烈预期,又不对铜价上涨空间持乐观态度,预期升温引发大量补库行为的可能性偏低。总体而言,受限于流动性紧张、利润低迷、预期不佳等因素,企业对于大量补库可能无心无力。

  ,融资需求难以再现。虽然我国7月精炼铜进口明显增长,贸易性融资需求大幅增加,但是贸易性融资仅仅导致库存转移,并不能带来新增需求。而真正能增加融资需求的转口融资交易几乎停止,且后期重新放开的可能性微乎其微。

  综上,笔者认为9月订单需求仍将温和增长,但是由于补库需求动力不足和融资需求消失,总体需求边际增长动力不强,旺季难旺。加之,前期供应紧张局面有望得到缓解,基本面明显走强的可能性不大。铜价上升动力有限,或将振荡偏弱运行。

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